经济复苏强于预期，北上资金本周净流入近300亿

中国经济的复苏强度几乎超出预期，引得北上资金本周净流入接近300亿元。此前多数外资机构都认为中国经济今年将领跑全球，但由于担忧疫情复发、出口承压，因此此前的预测仍趋保守。值得注意的是，近期，有机构纷纷调升中国二季度和全年的经济增速预测。

周五，A股继续大涨，上证综指高开后震荡走高，大涨约2%，升破3100点，创一年来新高；深成指也上涨超过1%，创四年半新高。两市成交额再度破万亿，北向资金也连续两日净流入均超100亿。和此前不同的是，近期金融板块发力，证券、期货、保险等金融板块股票周五继续领涨，10多只券商股再度涨停。

在此情境之下，市场上的一种声音认为“牛市已来”，北上资金将维持净流入态势。近期瑞银资管表示看多A股，该机构宏观及资产配置基金经理罗迪对第一财经记者称，经济至少会经历一轮比较强的复苏，一直延续到明年一季度左右。目前全球和中国PMI都开始反弹，未来关键在于消费能否进一步复苏。

全球疫情反复难阻经济复苏

近期由于美国新冠新增病例不断创出新高，导致市场担忧经济复苏前景。但鉴于有不断推出的全球刺激政策，加上各国对疫情防控积累了更多经验，有观点认为，即使第二波疫情来袭，也不至于再度出现全面的经济封锁，不会阻碍经济复苏进程。在这一逻辑的基础上，市场在短期回调后再度持续反弹。

目前，外需步入复苏阶段，摩根大通全球制造业PMI已早于花旗经济数据变化指数反弹。瑞银的观点是，从全球来看，3-4月疫情扩散放缓；5-8月经济逐步重启，在此期间核酸和抗体测试广泛开展、分阶段复工复产、加速研发及分发治疗药。Vanguard预计2020年美国经济将下滑7%至9%，且第二季度下滑幅度达30%至40%。不过，从第三季度开始经济将重回正增长，且今年下半年可能达到双位数的增长。